茅台集团历史首次发债却吓坏市场，贵州茅台大跌3%，带崩了高估值白酒股，而汽车板块今天却一枝独秀，风格切换又来了？
茅台集团发债150亿吓坏市场
昨晚宣布发债150一之后，今天贵州茅台低开低走，大跌3.16%，一度跌了近4个点。作为白酒标杆，老大大跌，带崩了整个白酒板块。其中，酒鬼酒、山西汾酒均暴跌4%，舍得酒业、泸州老窖、洋河股份等酒企纷纷大跌。
消息面上，贵州茅台及其母公司茅台集团接连的2则重磅消息，令市场投资者倍感紧张。
9月16日，据上交所公司债券项目信息平台显示，贵州茅台母公司——中国贵州茅台酒厂(集团)有限责任公司正在申请在上海交易所发行不超过150亿元人民币面向合格投资者的公开发行债券，目前项目已获得上交所受理。
值得一提的是，这是茅台集团首次发行公司债券。也正因为发行债券要求发行人披露近三年主要财务指标，茅台集团近年的财务数据也首次对外公布。
不差钱的万亿茅台，竟然要发债150亿，用来干嘛呢？
收购贵州高速部分股权！
说明书显示，茅台集团收购贵州高速部分股权事项已获得贵州省人民政府的批复，同意将贵州省国资委所持贵州高速部分股权转让给茅台集团，转让价款 150亿元。
贵州高速质地如何呢？
贵州高速是贵州省公路行业的龙头企业，成立以来始终以贵州高速公路建设和运营管理为主，建成贵阳至遵义等四十余条高速公路，拥有贵州东西南北四条出省大通道。
根据茅台方面披露的数据显示，2017年-2019年，贵州高速净利润分别为4.2亿元、4.6亿元和2.2亿元，三年加起来大概赚了11亿。但2020年上半年由于疫情影响，转为亏损，净利润亏损额达19.8亿元。
钱没赚多少，但路年年要修，从茅台集团披露的数据看，贵州高速投资活动年年要流出超过200亿的现金，经营现金流是远远填不了这个坑的，所以大概率只有借钱了。
因此公司负债率还逐年增加，到今年6月底，总负债达到2894亿，负债率高达70%，是实实在在的重资产，不算特别优质的资产。
因此，茅台集团此时入股，很难让人不怀疑是去接盘。
巧合的是，茅台集团宣布发债的前一天，9月15日晚上，贵州茅台还披露了公告，公司控股子公司贵州茅台集团财务有限公司开展固定收益类有价证券投资业务，投资总规模不超过其资本总额的70%。
固定收益类证券是一大类重要金融工具的总称，其主要代表是国债、公司债券、资产抵押证券等。
前脚贵州茅台说要展开固定收益类证券投资，后脚母公司就要发债，两个公告放一起看，要说没猫腻，投资者也不信啊。
有市场有分析解读称，茅台财务公司将购买贵州城投债，一定程度上缓解当地城投债的销售压力，帮助贵州化解债务风险。因为贵州非标债务违约较多，贵州一些区县甚至地市级的城投债很难卖出去。
虽然贵州茅台一直是投资者眼中的优质蓝筹，但冒着风险去填坑接盘，很多投资者估计也是相当不满，今天股价下跌就是投资者在用脚投票。
白酒杀跌
汽车板块一枝独秀
虽然茅台暴跌，但整个白酒板块崩溃，背后最根本原因还是估值普遍偏高。
今年以来，酒鬼酒、山西汾酒、百润股份均上涨超过100%，五粮液、古井贡酒、泸州老窖、贵州茅台、今世缘、金微酒均大涨超过40%。
如此集体暴涨，背后是机构扎堆抱团的结果。前些日子，以海天味业为首的食品股开始暴跌。白酒股近期跌幅还不大，当下估值仍然处于普遍偏高的状态。
高估值的白酒跌了，涨的是哪些板块呢？
汽车板块、半导体和计算机股。
周二财通社（ID：caijingtongxunshe）写了一篇文章《马云马化腾罕见联手！这个板块牛股扎堆》和大家一起探讨新能源汽车板块，今天不只是新能源汽车板块，整个汽车板块都涨势强劲。
汽车整车板块今天领涨市场，涨3.2%。申万汽车行业指数近一周累计上涨9.18%，今日盘中最高点位为5058.46，刷新2年半来新高。A股汽车板块市值最大公司比亚迪今日涨停。
消息面上，中国国内的汽车销量数据也表现不错。乘联会数据显示，8月狭义乘用车销量170.3万辆，同比增长8.9%，环比增长6.5%，同比、环比均超预期，复苏强劲。
上海证券分析师黄涵虚指出，当前汽车消费复苏，行业盈利改善，可适当关注乘用车及零部件行业低估值企业，以及长期受益于电动化趋势的新能源汽车产业链企业。对于新能源汽车领域而言，中高端车型将高增长，新能源汽车下乡也有望提振市场。未来十二个月内，维持汽车行业“增持”评级。
风格切换又来了？
高估值回调，低估值反攻，风格切换又成为了近期探讨的焦点。
新时代证券日前发布的研究报告强调，消费可能会适度泡沫化，周期股可能会开始有绝对收益。站在当下时点来看，现在出现更大级别风格切换的概率更高，建议增配金融周期，这里的机会估计是季度级别的。
这一变化的推动力有两点：
1.从持续披露的经济数据来看，之前的经济回升可以用疫情后经济反弹来解释，但如果经济继续回升，则库存周期等长期逻辑可能会被证实。
2.目前处于增量资金大幅进场的第二个季度，2014年Q4大级别风格切换就是发生在增量资金进来的第二个季度。背后原因是增量资金刚进来时，定价的话语权依然是存量资金，风格只会扰动，不会完全变化，但随着增量资金增多，风格可能发生季度级别以上的变化。
因此，新时代证券认为在未来一个季度内，基本面和资金维度的共振作用将引发市场真正的风格切换。
浙商证券也认为，风格切换已经在悄然进行中。 根据经验规律，如果风格切换是季度级别，那么节奏往往是“先优质个股陆续走出，之后才是板块行情”。8月以来，尽管顺周期板块没有显著的板块性行情，但以化工、航空、汽车、地产等代表的板块中，优质个股开始陆续走出
浙商板块指出，可以关注顺周期板块的两条线索，即“经济修复”和“疫情修复”。
一、 “疫情修复”线索：“海外疫情拐点预期”是重要边际变化。
结合交运组观点，就出行链而言，以航空和机场为主要方向，相关公司有春秋航空、中国国航、东方航空、南方航空，上海机场等。此外，十一将至，旅游、酒店、电影等国内板块有望取得阶段性相关收益，可关注相关板块优质公司。
结合汽车组观点，就出口链而言，重点关注“海外业务占比较高且后续景气环比修复”的板块，以汽车零部件为主要方向，相关公司有精锻科技、岱美股份、均胜电子、爱柯迪等。
二、“经济修复”线索：未来1-2个季度或体现在个股超额收益。
就下半年而言，“经济修复”线索下，逢低布局顺周期行业的优质个股为主，如化工、保险、地产、工程机械、建材等。