根本停不下来！跌、跌、跌

周一（11月14日）午后盘中，在岸人民币兑美元跌破6.83关口，为2010年6月以来首次。

在跌破6.83之后，人民币下挫的势头根本没有停下来的意思，又继续“再接再厉”，跌破6.84关口，连续刷新逾七年以来的最低水平！

在岸人民币兑美元的持续暴跌之下，离岸人民币兑美元“不甘落后”，最高跌至6.8550的纪录低位！

截止收盘，在岸人民币兑美元官方收盘价6.8409，较上一交易日官方收盘价跌254点，较上一交易日夜盘收盘跌259点。

据证券时报报道，某国内资深交易员道出了很关键的一点：6.8不重要，2008年全球金融危机后长期横盘的6.83一线才是关键。

人民币中间价再度回到6.83，可谓是一个“大事件”

据“天天说钱”，第一，它突破了10月中旬官方媒体的“6.8”是人民币“新铁底”、“新防线”的说法；

第二，6.83是金融风暴后中国出台“四万亿刺激政策”时一度坚守两年的汇率平台，如果失守或引发贬值加速。

这是最全面的资产配置清单

回归我们自身，海外资产配置已经成了一个主题词，尤其是在人民币跌跌不休的语境下。

招行私人银行给出的策略上，重申继续坚持A股及黄金定投策略；待股指期货政策进一步明朗化逐步考虑对冲策略的配置机会；标配固定收益投资品种。

以下是对投资品种的建议清单：

1、境内股市

情绪面扰动无法避免，但不会实质影响A股的基本面和上市公司的内在价值。

尽管存量博弈+结构性行情的逻辑尚未发生明显变化，但是短期调整将腾出配置时间窗口及空间。继续持有主动管理能力较强的投资品种及基金定投。

2、境内债市

境内降息降准等宽松政策暂难实行，收益率下行幅度取决于境内货币政策紧平衡的力度及经济上行压力。

避险情绪主导资金可能从美国溢出，新兴市场将是首先受益的标的，尤其是刚加入SDR篮子的人民币资产，倾向优先选择中高评级债券券种，同时需要对中期变局存一份警觉。

3、欧美股市

川普大选后续，市场投资信心仍需要时间平复，建议暂时观望。

待政策明朗化且相关指数企稳后再重新考虑配置问题。

4、港股

市场投资情绪谨慎，加上资金外流压力较高，先观察指数是否在年线附近获得支撑。

5、外汇

资金仍将选择短期回避美元资产，导致美元承压，日元走强。

待川普上任的预期差修正以及美联储货币政策更为明朗化以后，美元可望重新企稳；建议适度持有美元，非美货币按需兑换即可，人民币保持稳定。

6.黄金

前期已经配置的投资者，建议可适度继续持有。但同时需对本轮黄金快速上行保持几分谨慎，毕竟这轮上行是来自避险需求驱动，缺乏基本面支撑，一旦避险需求减弱，黄金可能也会出现明显的波动。

7.原油

川普当选，市场对美国经济前景的担忧或也将压低原油价格。长期看原油走势主要还是跟住基本面，市场更关注的是供需关系是否会出现拐点。

此前欧佩克达成冻产初步协议，但此后如何付诸实施的细节迟迟不能商定引起市场对石油供给过剩担忧，维持区间震荡判断，对此品种有兴趣的投资者，定投参与方式为宜。

李迅雷：把钱放在什么地方才能不贬值？

我觉得，可以从资产的配置、估值、稀缺性、成长性和投资者的投机（流动性）偏好五个维度来选择资产。

首先看居民家庭的资产配置结构。房产的配置大约要占到居民家庭总资产的65%左右，显然过高了，储蓄大约为18%，也是太高了；银行理财加信托和保险产品超过10%，权益类相关资产仍然偏低，大约只有4%左右，外汇资产只有1.6%。因此，换汇是第一考虑的选择，一个全球货币第一大国，居民的资产配置一定要有一定比例的外币资产，美国、欧盟、日本等货币规模远不如中国，但当地居民配置的外币资产都占一定比例。此外，股票及证券基金的配置也应该进一步增加。

其次看各类资产的估值水平。总体看，无论是国内的房地产还是A股，估值水平都不便宜，这是我一贯的观点，也符合资产荒的逻辑——既然资产都短缺了，那么资产就不会便宜。不过，海外资产的价格就相对便宜，如H股就比A股便宜。这也可以解释中国今年前三季度成为全球海外并购额第一的国家，且并购规模已经超过去年全年的水平。不过，从长期看，由于利率水平仍有一定的下行空间，这对于债市和股市都是有利的。

此外，黄金的价格相对低估，因为国际、国内的金价基本一致，所以，它是资产荒中比较罕见的未被高估的资产，且可以抵御人民币贬值风险。故从估值角度看，黄金值得长期投资，但黄金的短期走势恐怕会受到美元加息和通胀低于预期这两个负面影响。

第三是怎样去理解稀缺性。稀缺至少是由两种原因造成的，一是自然形成的原因，如翡翠就只有缅甸有，随着收藏量的不断增加，现在越来越稀缺了。又如，茅台酒只能在茅台镇生产，它作为国内第一品牌的白酒，自然也是稀缺的。10年前我写的一篇《买自己买不起东西》，最近罗辑思维又转载了该文，里面的核心观点就是“投资稀缺，享受溢价”，如2006年茅台的股价是所有A股中最贵的，但10年之后，当初股价最高的茅台又涨了八倍。这也说明，投资稀缺的理念从古至今都是对的。

导致稀缺的另一个原因是人为造成的，即管制引发短缺。如我国对土地的管制，导致一二线城市住宅用地不足，从而引发房价暴涨。股票的发行同样也是受管制的，其目的是为了维持市场稳定。在这一背景下，“壳”成为资源，小市值股票因稀缺而备受追捧，长期收益率也很高。

第四主要是指企业的成长性如何。如新兴产业的成长性很好，所以股价的涨幅也会超过周期股，创业板的走势长期强于主板。不过，A股市场的成长性股票也存在估值普遍偏高的问题 ，不妨去挖掘新三板中的成长股。目前新三板的家数已经超过9000家，但研究投入严重不足，故新三板市场是非常值得去开发的金矿。  

第五是指投资者在不同时期对投资品的偏好会有所不同，主要看热钱往哪里流。如目前热钱都流向楼市，投机偏好也在楼市。但热钱流入楼市还能持续多久，还会集中在哪些城市，是决定楼市是否还值得投机的一个重要因素。去年上半年的热钱在股市，所以大家都说，“风刮起来的时候，猪都能飞起来”，但问题是风一旦不刮了，猪就重重地摔在地上，迄今都起不来。

应该说，国人的投机偏好明显强于其他国家或民族，这也可以解释一些资产价格估值过高的原因。你会发现，凡是本土可以定价的资产，估值都会偏高；凡是本土定不了价的资产，国人的投机偏好会大幅降低。

未来如果通胀能起来，则周期股、大宗商品、黄金等会有良好表现，但对楼市和债市则不利。但目前看，通胀似乎还远，全球经济下行的势头仍在延续。但既然是长期投资，就不应该太注重当下的热钱流向，最好能够展望未来十年的经济特征与经济格局。如前所述，跟风者是很难赚到大钱的，只有做到与众不同，甘于承受不被认可的寂寞和煎熬，才有可能喜从天降，获得高回报。

不过，未来又预测不准，如我们在80年代的时候，盼望着到2000年实现四个现代化，大家几乎都不曾预见到20年后会进入一个互联网信息时代。所以，你现在所埋下的单，也只是你想象中的未来。投资的成功与否，永远是一个概率事件，这也是投资的魅力所在。但只要相信绝大部分人的眼光都是短浅的，你则努力地把眼光放远，把握住机会的概率就会增加。  

综合券商中国、天天说钱、新浪李迅雷公众号等