今天（3月18日），上午的市场和下午的市场，是两种截然不同的画风。上午是岁月静好，A股三大股指高开高走，美股股指期货下跌但未触及熔断。然而，午后市场开始风云突变，三大股指均从日内高位连续杀跌，收跌逾1.5%。美国股指期货再度向下熔断，其他亚太市场也大面积受挫。
而多个市场走低，与下午出现的一则传闻有关。今天下午，市场盛传桥水基金爆仓的消息，晚些时候桥水基金中国区总裁王沿回应：今天所有的传言都是假的。而桥水爆仓消息引发的担忧背后，是海外危机初露峥嵘，危险可能才刚刚开始。
桥水爆仓消息疯传
市场掉头向下
今天市场流出一则传言，桥水爆仓了！这消息传得是有鼻子有眼，不仅是财经资讯群、股票群，就连大妈们的买菜群，都得到了“内部消息”。
传闻已到人尽皆知的地步，市场当然会有所反应。桥水作为美国头号对冲基金，其爆仓的消息威力自然是不小，直接把A股、美股股指期货和亚太市场都打趴下了。此外，油价跌至新低，黄金暴跌30美元，连国债也狂泻不止。
今天早盘，受昨日欧美股市拉升影响，亚太股市多数上涨，A股也高开高走，发起强劲反弹，大盘收复2800点，创业板午盘涨超3%。但好景不长，午后股市动荡加剧，日韩股市悉数跳水翻绿，A股三大指数冲高回落。截至收盘，上证综指报收2728.76，跌1.83%；创业板指跌1.60%，报收1887.04；深成指跌1.70%，报收10029.57。
北上资金加剧流出市场，今天北上资金净流出超60亿元。
今天早盘，美国股指期货均全线下挫，纳斯达克100指数期货跌幅一度达到4%，但相对平稳，没有触及跌停。而桥水爆仓的传闻一出来，作为美股先行指标的指数期货立刻跳水。
下午13点15分开始，美股期指跌幅扩大，三大股指期货先后触发熔断。截至发稿，纳指期货跌4.44%，道指期货跌3.94%，标普500指数期货跌3.70%。
说起来，在近期的市场巨震中，隔夜美股和欧股的表现，对于A股的影响看起来并没有那么大。例如，3月16日晚间，美股开盘熔断、当日三大股指均收跌超过12%，但3月17日的A股却高开高走，似乎完全不受美股大跌的影响。
反而是美股股指期货的表现，对A股产生了鲜明的影响。例如3月17日，美股股指期货高开高走，A股也高开；再如今天，美股股指期货跳水向下熔断，A股紧跟着就掉头向下翻绿。
究其原因，一方面是因为美股股指期货对于美股的指引作用明确，同时其夜盘交易时间恰好覆盖了亚太市场的开盘时间。因此，美股股指期货的走势，非常容易对投资者的情绪产生影响。
其他市场也不太乐观，澳大利亚股市重挫6.26%，韩国综合指数下跌4.86%，日经225指数下跌1.68%，恒生指数下跌4.18%。
欧洲方面，欧股主要指数大幅下跌，截至发稿，英国富时100指数跌4.79%，法国CAC40跌5.98%、德国DAX跌5.74%。另外截至发稿，伦敦布伦特原油跌2.86%，WTI原油跌7.14%。现货黄金跌0.6%，现货白银跌0.8%。
达利欧抛出业绩反击谣言
百亿做空欧洲反而亏钱了？
桥水基金爆仓的事情虽然传得神乎其神，但是目前该消息并未得到证实。也有分析师对该消息提出了质疑。
安信策略陈果就表示：“一句话总结：关于桥水爆了的传闻是中文的，在中国的白天，美国人刚入睡欧洲人还没起来，在微信流行，这个传言，都找不到，英文版。”
而据中国基金报最新报道，中国区总裁王沿直言：假的，今天所有的传言都是假的。
暂且不论爆仓传言是真是假，桥水当前今年大幅亏损肯定是跑不掉的了。
一份桥水3月18日的每日观察也外流，这份观察披露了桥水期间基金今年截至3月18日的表现，桥水基金旗下管理的几乎所有基金今年都亏损，最大的亏损幅度已经达到了21%。
此外，桥水基金也在日报中提到，上述数据并不完全准确，因为近期市场波动幅度过大。达利欧还表示，与过去一样，我们一直维持着流动性，这次损失在可承受范围里。
图片来源：市值风云
不过，桥水基金的业绩着实让人摸不着头脑。前面时间，市场盛传桥水基金创办人达利欧早在去年就预计今年3月市场会大跌，并早早布局做空欧美股市。
据中国基金报报道，3月14日，基金桥水已建立140亿欧元（约合美元150亿美元，1081亿元人民币）空头头寸，押注欧洲公司股票因疫情而持续暴跌。
据悉，桥水本周披露了43家欧洲公司的巨额空头，法国最多有16家，持仓48亿欧元，其次是德国有12家，仓位44亿欧元，荷兰和西班牙各有5家，仓位分别为28亿美元和13亿欧元，意大利3家，仓位8亿欧元。
这些国家都是疫情较为严重的欧洲国家。不过，近日在多国股市轮番熔断之后，法国、意大利、西班牙和比利时等欧洲纷纷发布股票卖空禁令。
做空还能把业绩做成这样，是桥水阴沟里翻船了吗？达利欧近期的回应应该能很好地回答这个问题：
“我们不知道如何应对病毒，因此选择按兵不动，维持仓位。但现在看来，我们应该要降低风险敞口。我们很失望，因为我们本应像2008年那样，在这一波大跌中赚钱而不是亏钱。”
早前达利欧认为，病毒只是暂时的，因此市场会出现反弹。1月时，达利欧鼓励投资者不要在场边观望，而是从强劲的市场获利，并称“现金是垃圾”（Cash is trash）。在央行大幅宽松的背景下，众多机构都看多权益类资产，并涌入高收益债市场，追逐收益，直到疫情在海外蔓延而导致信用利差不断扩大。
疫情之外
欧债危机成隐藏的大雷？
桥水爆仓的消息引发平地一声雷，目前已经有观点将桥水爆仓类比于雷曼兄弟倒闭，中国社科院世经政所国际投资室主任张明并不认同这一观点。
他认为，最重要的区别在于，雷曼是真实杠杆率极高的卖方机构，而且在2008年危机之前是美国资产支持商业票据（ABCP）市场的重要做市商，雷曼兄弟的倒闭既导致了美国批发融资市场的停止运转，又导致了其他很多金融机构出现交易对手风险（Counter-PartyRisk）。相比之下，桥水是一家买方机构，无论在批发融资市场上还是衍生品交易市场上，桥水的核心节点地位都远逊于雷曼兄弟。
张明表示，目前我们还不能确定造成本轮全球金融市场动荡是否会引发全球金融危机，但至少可以确定，当前这轮危机既不是债务危机，也不是国际收支危机，更不是货币危机。虽然目前发生了流动性问题，但本轮危机的根源恐怕不是流动性危机。
发生疫情的国家未必是未来爆发金融危机的国家。张明认为，这两类国家比较危险：一是以意大利为代表的南欧国家可能再度爆发主权债危机。二是一些新兴市场国家可能爆发企业部门债务危机。
兴业证券全球首席策略分析师张忆东也在一篇研报中指出，海外危机初露峥嵘，欧美债务风险才刚开始。
其中第一个大雷便是欧洲经济及债务风险，不可低估疫情和股灾对其冲击：
1) 欧洲债台高筑，民粹主义盛行，负利率状况下只能依靠量化宽松支撑。2018年欧元区非金融企业部门杠杆率107.1%，远超过2008年；
2）基于欧元区经济结构特征，疫情对欧洲经济的中期冲击严重。2018年欧元区商品和服务出口占GDP的比重为45.9%，远高于中国（19.5%）日本（18.4%）美国（12.2%）；
3) 疫情对打破“QE可以搞定一切危机”幻觉，近期高收益债利差上升。后续，警惕未偿还规模达3.58万亿欧元的欧洲金融债或成欧洲债务危机导火索。
第二个大雷：债务风险从欧洲向美国传递，警惕美国页岩油、航空等领域：
1）美国当前杠杆率远超过2008年，低评级的债务规模占比大，近期高收益债利差从前几年3%-4%的低位升至6.46%，为2016年5月以来的最高值；
2） 油气相关的债务规模在美国高收益债占比为10.6%，美国信用债存量中，能源业规模为8570亿美元，仅次于银行业。后续需密切关注页岩油公司CDS；
3）航空产业链受疫情冲击叠加产业链资本结构的负反馈，债务风险加大。
值得注意的是，今天晚间，美元指数涨1.05%，冲破100关口，创2017年5月以来新高。
