经历了上周的全球市场的大幅调整之后，3月的第一个交易日，A股迎来“深蹲”后的绝地反击。截至3月2日收盘，三大指数均涨逾3%，两市超3600只个股上涨，涨停个股逾200家。
从盘面上看，传统的大基建板块和被称为新基建的通信板块同时发力领涨两市，这也引发了机构关于新老基建的讨论。新基建和老基建孰优孰劣，谁才是投资的好选择？
A股强劲反弹
沪指创近1年最大涨幅
上周五美股已经率先企稳，周一亚洲股市也收涨。全球市场氛围好转，A股市场今天迎来大涨。
早盘三大指数高开，开盘后迅速拉升，临近上午收盘，指数涨幅再度扩大，深成指涨3%。午后，A股三大股指继续发力，集体涨逾3%，随后维持高位震荡，临近盘尾，深成指一度涨逾4%。截至收盘，沪指报2970.93点，涨3.15%；深成指报11381.76点，涨3.65%；创业板指报2135.42点，涨3.08%。两市超3600只个股上涨，涨停个股逾200家，市场氛围明显好转，沪深两市成交额连续第九日破万亿元。
值得注意的是，上证指数今天跑赢了创业板指，以单日涨幅计算，上证指数周一创下2019年3月29日之后，最近一年最大单日涨幅。
此外，北向资金也开始扭转连续5天净卖出的趋势，大幅流入A股。3月2日，北向资金全天净买入41.52亿元，其中沪股通流入26.49亿元，深股通流入15.03亿元。近期北上资金波段操作的特征相对明显，在行情火热时选择净卖出，但在市场下跌的过程中或下跌过后净买入。
板块方面，传统的大基建集体爆发，建筑、建材两个板块的涨幅超过8%，累计超过40只个股涨停。此外，机械设备、钢铁和房地产等板块涨逾4%，也居于涨幅前列。
而新基建板块表现也很亮眼。机构看好大基建板块的同时，结合今年火爆的科技股行情，提出了“新基建”的概念，即以5G网络为基础的信息化建设，信息化建设兼具科技与基建的双重属性。通信和计算机正是新基建的两个核心板块，今天，这两个板块分了上涨7.07%和4.76%。
11万亿投资计划来袭
低估值基建股被看好
新冠疫情发生后，政治局分别在1月25日、2月3日、12日和21日召开会议。从通稿看，四次都以防疫为重点，后三次均涉及经济，且重视程度越来越高。
全国抗击新冠疫情已初见成效，但疫情已经开始在全球其他国家蔓延。若全球疫情形势进一步加剧，我国经济或将面临外部需求收缩困境，对宏观经济产生较大影响。基建作为应对经济冲击的传统手段，此次或将继续发挥重要作用。
近期多地推出大规模重大投资计划，已公布的各地累计投资金额达11万亿元，其中云南、福建、河北、四川、河南等多地单个省份公布投资规模已超万亿。
云南提出实施基础设施“双十”重大工程，总投资约3.6万亿元。“双十”重大工程包括10个在建项目和10个新开工项目，其中在建项目总投资约1.6万亿元，新开工项目总投资约2万亿元。
福建省发改委发布《关于印发 2020 年度福建省重点项目名单的通知》，名单共列重点项目1567个，总投资3.84万亿元。
河北省2020年重点项目计划共安排项目536 项，总投资18833亿元，年计划投资2402亿元。
四川省共列重点项目700个，计划总投资约4.4万亿元，年度预计投资6000亿元以上。其中续建项目484个，计划新开工项目216个。
河南省重点建设项目名单共列项目980个，总投资3.3万亿元，2020 年计划完成投资 8372 亿元。
国盛证券表示，预计未来其他省市将相继推出 2020 年建设计划，市场规模可期，随疫情有效控制，项目招投标的顺利开展，订单落地和业绩提升上将在企业层面加速体现。
广发证券首席宏观分析师认为，在固定资产投资中，制造业的特点是一般不会逆周期，所以可以原发性地带动固定资产投资的，只有地产和基建。而地产带动投资端也会有弹性约束，一则地产政策有“房住不炒”作为天花板，不太可能会有全面的放松；二则在一季度销售偏淡的背景下，今年销售增速大概率低于去年，销售回款下降也会影响地产投资。
所以基建投资是一个绕不开的项。从总量上来说，在房地产投资2%，制造业投资持平去年的背景下（一季度料已比较低），基建投资需要扩张至10%左右，才可以把固定资产投资大致稳定在5%左右的空间。
中金公司认为，我们今年策略配置建议“新”为主线、“老”择时机。当前海外疫情有升级迹象，而中国疫情控制取得积极进展、复工在继续深化、海外疫情演绎可能使得中国政策更加重视非贸易部门或“纯内需”相关的领域来稳定中国的增长，并考虑到大部分传统领域的估值相对较低，我们认为这些“纯内需”板块可能会具备阶段性配置机会。
证券时报数据宝梳理基建板块发现，以滚动市盈率为估值标准，估值较低的个股有中国建筑、葛洲坝、中国铁建、中国中铁、中国交建、中材国际、嘉寓股份、天山股份、宁夏建材、安徽建工、上峰水泥、万年青等。
不过，也有经济学家指出，要警惕借疫情呼唤新一轮大规模刺激基建、地产和汽车计划。
野村证券中国首席经济学家陆挺发文称，应警惕借疫情呼唤新一轮大规模刺激基建、地产和汽车的计划。考虑到疫情的不确定性，制订一个较大区间的诸如“5%-6%”这样的年度GDP增长目标，给政策制定留下较大的回旋余地，避免通过大水漫灌全方位刺激的方式来过度拉高疫情之后几个季度的GDP增速。中国是个大国，有一定腾挪的空间，应从长计议，更加注重投资效率，防范风险，追求可持续的高质量的经济增长。
新基建PK老基建
投资机会在哪里？
多家券商机构分析师认为，逆周期政策大概率会持续加码，在加码基建的同时，以5G网络为基础的“新基建”将成为重点，在需求端，信息化建设是提高生产效能的最强动力，在此次疫情爆发期间，信息化的需求和应用都得到广泛重视。
恒大研究院首席经济学家任泽平认为，是时候启动新基建了。当前国内疫情已进入下半段，但国外疫情正快速蔓延，要警惕全球疫情升级乃至引发全球经济金融危机的可能性，提前做好预案。 怎么对冲疫情和经济下行？其实最简单有效的办法还是基建，“新基建”，短期有助于扩大需求、稳增长、稳就业，长期有助于释放中国经济增长潜力，提升长期竞争力。
启动“新”一轮基建，关键在“新”，要用改革创新的方式推动新一轮基础设施建设，而不是简单重走老路，导致过剩浪费和“鬼城”现象。未来“新”一轮基建主要应有四“新”：新的地区、新的主体、新的方式、新的领域。要在补齐铁路、公路、轨道交通等传统基建的基础上大力发展5G、人工智能、工业互联网、智慧城市、教育医疗等新型基建，以改革创新稳增长。
广发证券首席宏观分析师也表示，从结构上来说，新基建是方向之一。从年初以来专项债投向来看，新型基建的比重在上升，比如冷链物流项目在专项债投向中实现了从无到有的变化、停车场项目规模增长约5倍，配电网项目规模增长约10.8倍，生态环保类项目规模增长约2.6%，狭义新型基建规模增长约1.2倍。我们估计广义上的新基建占基建比例可能将上升至15%左右。这意味着传统基建（目前仍占大头，需要承担稳定整体增速的任务）、新基建（代表结构性的方向）都有必要。
广发证券认为，从爆发力、发展阶段、市场空间、竞争格局、确定性五个维度看，在“新基建”领域的投资优先级可分为三档，第一档：5G网络建设、IT基础设施（IDC）；第二档：医疗信息化、云计算、各类IoT设备、信息安全、远程办公；第三档：金融信息化、政务信息化、工业互联网。
就具体的投资机会，国金证券表示，从A股运行节奏上看，由于当前所处的指数估值高于2019年同期水平，市场波动或加大，但指数震荡向上的趋势仍将延续。展望A股风格及行业配置方面，新基建将优于老基建，建议投资者可重点配置：5G及5G上下游产业链、工业互联网、医疗设备、光伏、电网等。
目前高位的芯片和新能源车概念已经开始调整，作为新基建的核心——5G建设，是否会吸引、承接一定的炒作资金，值得关注。对于5G产业链的细分板块和受益个股，财通社上周曾做过详细的分析，感兴趣的朋友可以点击下方超链接查看：
《超级干货！产值将达万亿，5G产业链投资机会全梳理》