上周股市暴跌后，大家都希望央妈能出来说几句，安慰我们的话。但是，妈妈什么话都没说，这使我们更加恐怖，不安，牛市结束了，逃命吧，熊來了。真的是这样吗？
去年11月以来，央行进行了三次降息、两次降准。最后一次降准是4月20日（第一次降准2月5日），从降准间隔时间来看，本月是降准时点。可是，央妈怎么还不说话？
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央行货币政策真的转向了吗？这无疑是目前股市投资者最关心的话题。
上周，股市以单周13.32%的跌幅给“疯牛”泼了一盆冷水。今日股市多次大幅跳动，显示出投资者的纠结。
上周五，外媒路透社最先抛出央行进入货币政策观望期的观点，观点以央行研究局首席经济学家马骏团队《2015年中国宏观经济预测（年中更新）》报告为依据，报告指出下半年GDP环比增速会比上半年略有回升。
由此，路透社分析，这意味着二层含义：首先，从央行角度来看已基本确认中国经济企稳回升；其次，从潜在经济增速考虑，也许央行认可的增速也就在7%。路透社称，“在央行对经济基本面这么重要的信号释放出来后，投资者是否需要思考一下，在中国经济的本轮周期中，是否货币政策已开始进入观望期？”
在同一天，小报告微信也刊发文章《股市...央行...楼市...》指出，央行政策态度已有微妙变化，文章引述的是方正证券分析报告。报告称，事实上自430政治局会议以来的一切信号都表明，当局在反思货币政策的放松带来银行间流动性堆积、股市和楼市资产价格泡沫抬头、“流动性陷阱”局面初现的问题。
同时，官方媒体人民日报也透露了不少信号。从5月26日刊登权威人士专访，到6月15日刊文唱多债券市场，都进一步验证了政策态度的变化。中华工商时报副总编辑刘杉在最新一期专栏中指出，由于贷款实际利率偏高，企业弃贷现象较多，再加上银行资金不断流入股市，整体上银行贷款增长缓慢，“尽快提高债券融资的市场比重，已经成为央行政策考虑重点。”
经济学家刘杉认为，近期中央媒体力挺债市，以及政府出台鼓励债券融资政策，都是出于发展债券市场目的。除了支持传统产业融资外，为地方发行城投债提供便利，也是央行考虑重点，其目的是方便地方政府“精准投资”，进而稳增长。
机构则一致地表达了不同的看法。
华创证券在最新报告中表示，中国经济已开始触底企稳，后期走势仍需观察，但这可能意味着在此期间央行既不会主动收紧货币政策，也不会采取更为宽松的货币政策。华创证券认为，地方债顺利发行也使得继续货币政策的必要性明显下降。
民生证券研究院执行院长管清友认为，货币宽松方向没有变，不过方式也许会变。
国泰君安任泽平也认为，货币宽松方向不变，但节奏和工具调整。任泽平表示，后期央行的货币政策将重在压低长端利率，预计央行从6月起将加大PSL的投放量，扩大PSL参与银行数量。
诡异的是，在端午节假期最后一天，官媒再次释放降准信号。
22日，人民日报海外版刊文《稳健基调不变定向“补水解渴” 货币政策仍将剑指“融资难”》称，上半年超预期回落的宏观经济在三季度提前触底回升，但由于刺激政策效果的强烈递减，四季度经济依然面临着持续强化的下行压力。
文章最后引述专家观点称，“由于我国存款准备金率在世界上最高，所以目前来看降息空间并不大，而降准则有一定空间。”
刘杉则认为，央行货币政策关注重点变化并不代表货币政策会变化。“要想降低企业债和城投债发行价格，央行就要做到让远端利率继续下降，降准和降息，都是不可避免的政策手段。”
管清友表示，结构分化开始，机构战胜大妈的阶段到了。精选个股，筛选绩优、具有良好成长性的投资标的，甄别“伪成长”及处于监管“危墙”下的标的，对于投资者将更为重要。
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新媒体主编 艾静洵
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