来源：美股财经社
四季度营收指引最高达760亿美元；全年资本开支指引收窄至1350亿至1450亿美元，三季度实际支出低于预期
Meta周三美股收盘后公布三季报，营收和四季度指引均好于预期，但一笔近百亿美元的法律费用让利润大幅低于华尔街预期。
财报显示，Meta三季度营收646.01亿美元，同比增长26%；摊薄后每股收益3.83美元，去年同期为1.05美元。市场此前预期营收为634亿美元，每股收益约6.8美元。按此计算，Meta每股收益低于预期约44%，营收则超出预期约2%。
利润缺口主要来自法律费用。Meta三季度成本和费用同比增长68%至516.13亿美元，其中包括一笔98.9亿美元的法律费用。这笔费用源于Meta今年8月与多个州总检察长达成的协议，Meta此前已预计将在三季度计入约100亿美元法律费用，并明确表示这不在7月给出的费用指引之内。该协议包括在十年内分期支付的款项，其中一部分取决于行业同行是否采取特定措施。该案的核心指控是，Meta对Facebook、Instagram等应用给儿童心理健康造成的伤害程度作出了不实陈述。
据财报披露，如果剔除这一因素，Meta三季度摊薄后每股收益将增加3.57美元，达到7.40美元，高于市场预期。三季度净利润98.6亿美元，同比增长264%；经营利润129.88亿美元，同比下降37%。去年同期的每股收益同样受到一次性费用拖累，因此今年利润的同比增速被明显放大。
需要注意的是，同一天新墨西哥州法院就剑桥分析案判处Meta的250亿美元罚款，发生在三季度结束之后，并不包含在这份财报中。
四季度指引强劲
Meta预计四季度总营收为730亿至760亿美元，这一指引假设汇率对同比营收增长带来约1%的拖累。以去年四季度598.9亿美元的营收计算，这意味着同比增长约22%至27%。
由于计入三季度的法律费用，Meta将2026年全年总费用指引上调至1750亿至1790亿美元。Meta表示，剔除这笔法律费用，2026年经营利润仍将高于2025年。在分部层面，Meta预计元宇宙部门Reality Labs的亏损将较2025年收窄，降至180亿至190亿美元。
资本开支：三季度低于预期，全年指引收窄
市场最关心的资本开支，三季度的实际数字低于预期。Meta三季度资本开支（含融资租赁本金支付）为349.1亿美元，此前市场预计为410亿至420亿美元。
Meta预计2026年全年资本开支为1350亿至1450亿美元，从此前的1300亿至1450亿美元收窄，相当于上调了下限。分析师此前预计全年资本开支为1382.7亿美元。
明年仍将大举投入。Meta表示，公司仍在制定明年的预算和产能规划，但预计将继续积极投资，以支持核心业务和新兴AI项目。市场对Meta 2027年资本开支的一致预期约为1930亿美元，美银的预测则高达2050亿美元。
设立无投票权C类股
这份财报中最出人意料的消息，是Meta的资本结构调整。Meta董事会批准设立一类新的公开上市、无投票权的C类普通股，计划于2027年1月生效。董事会同时宣布一次性股票股息：每持有一股A类或B类普通股，将获得一股C类普通股，具体生效日期为2027年1月19日。Meta表示，C类股将用于支持融资、员工薪酬以及潜在的收购。
这一结构与谷歌母公司Alphabet当年的做法类似。由于新股没有投票权，Meta未来用股票融资、发放员工薪酬或进行收购时，都不会稀释扎克伯格对公司的控制权。
法律风险仍未结束
Meta在财报中提醒，公司将继续关注可能对业务和财务业绩产生重大影响的法律和监管事项，青少年相关问题在多个市场仍受到审查，未来几个月在美国还有多起与青少年相关的庭审。
扎克伯格在财报中表示：“我们在为每个人实现个人超级智能的道路上，本季度达成了重要里程碑，包括推出了我们的第一个前沿模型Muse和Muse Wonder。我们的投资正在获得回报，核心业务强劲，各方面都在加速。”
市场的第一反应偏向积极。Meta股价在财报公布后最初上涨约2%，随后涨幅扩大至约5%。投资者显然更看重强劲的营收增长和四季度指引，而把利润缺口视为一次性的法律费用。
