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历史上67个交易日涨跌停超过5%,所以熔断机制……

深蓝财经 深蓝财经 · 2015.12.04 21:39 · 1.9万阅读
作者: 综合

来源|深蓝财经网综合整理



周五晚间,上交所、深交所、中金所同步正式发布指数熔断相关规定,并宣布将于2016年1月1日起正式实施。


根据三大交易所发布的规定,此次发布的规定相较于之前的征求意见稿,仅在指数熔断时间方面略有变化,即在触发5%熔断阈值时,暂停交易时间由征求意见稿中的30分钟变为15分钟,其他方面无重大变化。


解读:将怎样影响A股?

@李大霄

证监会:指数熔断机制明年起实施 临停时间改为15分钟。评:合理,比原方案兼顾了市场效率与稳定的需求。


海通证券:“熔断机制”是成熟市场的必备机制

海通证券王旭、吴一萍还表示,熔断机制虽然无法从根本上解决股市的暴涨暴跌问题,但可以应对突发情况、缓和市场情绪,有效改善交易氛围。A股市场的暴涨暴跌有其深刻的背景和环境因素,要根本解决不可能就依靠熔断机制这一个“法宝”,但也不能就因此而否认熔断机制的合理作用。


安信证券认为

指数熔断机制与我国A股市场现实行的涨跌停制度同属市场的外生稳定机制,2015年下半年A股市场出现的巨幅震荡表明单独的涨跌停制度在极端情况下已经不能有效的起到抑制市场波动的作用,A股市场投资者结构又以中小投资者为主,中小投资者相对成熟的机构投资者的非理性行为更容易产生“羊群效应”而加剧市场波动,而指数熔断机制不但可以在极端情况下有效的抑制市场的异常波动,同时也是对中小投资者的保护措施。


据财新,一位大型公募基金的基金经理曾表示,在中国已经有10%涨跌停板的基础上,两档熔断的实际意义并不大,反而容易让整个交易缺乏连续性。

看一下历史数据

据澎湃新闻,即将成行的熔断机制以沪深300指数为基准,仍设5%和7%两档阈值。


沪深300指数是一个跨市场指数,包括了工商银行、中国石油、建设银行、中国银行、农业银行、中国人寿、中国石化、交通银行、招商银行、平安银行、万科A等权重股。


从A股历史上来看,沪深300指数历史上涨跌停超过5%的有67个交易日,超过7%的只有20个交易日。

交易所称,5%和7%两档阈值是三家交易所在对过去11年历史数据进行分析测算基础上提出的。


券商中国记者统计了近11年上证指数单日涨跌幅情况,当日跌幅超过5%的仅有38天。这意味着如果11年前就开始实施了熔断机制,那11年也就只使用了38次,使用频率并不高。


但今年特别多!


另一个有争议的问题在于,熔断后市场失去流动性,而流动性危机正是本轮股灾的直接原因之一。


发稿编辑: 深蓝财经
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