即将举行的「三中全会」，牵动着港股及内地A股的命运。愈接近开会日期，市场愈担心希望落空，中港股市昨天双双下跌。其实，短期表现只属心理因素，中长期而言，中央对金融市场发展的取态，以及市场「水源」是否足够仍是关键。
内地经济增长全球第一，但股市表现却倒数第一，此现象一直令人感到困惑。不少专家今年年初均提出，相比起经济增长，内地A股表现落后，具极佳的吸纳价值。只可惜，今年以来上证指数仍累计下跌超过6%。未来一个多月的时间，能否追回此6%的跌幅，相信仍要视乎「三中全会」的内容，但郭澄暂时信心不大。
近日，商品大王罗杰斯在广州出席公开活动时，便表示最近买入中国股票，且计划进一步增持。罗杰斯认为，内地股市比最高峰跌七成，政府正努力营造健康的股市，「投资应该跟着政府走」，因此个人再次购买A股；并认为这是五年来，第一次看到A股的机会。
商品大王看好理由不充分
罗杰斯看好A股，投资者是否跟随，大家不妨自行决定。只不过，对于增持A股的理由，是政府正努力营造健康股市，郭澄就认为理由并不充分。
事实上，前总理温家宝去年1月便公开提出要提振内地股市，其后有关部门亦提出多项政策。市场亦因此兴奋过一段时间，但结果发现政策实际效用不大，一切只是「光说不做」。所以去年1月6日温家宝公开讲当日，上证收报2163点；至昨天指数不升反跌，收报2129点。
「欧洲股神」安东尼．波顿对中国股市的过分乐观，最终失败而回；如今罗杰斯会否步安东尼．波顿后尘，大家不妨拭目以待。
当然，罗杰斯说的内容部分没错，政府的确正努力营造健康的股市。国务院发展研究中心此前公布的「383方案」，亦提到要完善金融市场体系，重点发展面向中小企业及创新型企业的创业板、新三板、场外市场等多层次资本市场体系。
只不过，文件并未提及「完善金融市场体系」具体将如何做，还有待官方进一步公布，且看「三中全会」期间，会否提及更深入的计划。
但其实，股市升不升除了政策之外，市场的资金量才是推升股价的主要力量；而内地近月银根偏紧，难免对股市带来负面影响。对于未来的货币政策走向，大家似乎对放松银根不应寄予厚望。只因总理李克强上月底出席公开活动时便提到，要稳增长保就业，不能采用传统扩大赤字及增加货币供应量的模式，若在6月「钱荒」期间，选择放松银根，无异于抱薪救火。
李克强认为，「池子里的货币已经很多了，再多发票子就有可能导致通货膨胀，大家都知道，恶性通货膨胀，不仅干扰或者说破坏市场，而且会给人民生活带来巨大的副作用和压力，甚至造成人心惶惶」。
「水紧」大市升幅有限
既然中央对货币政策走向已下了定调，银根偏紧，相信投入股市的资金一时之间亦不太可能增加。除非上市企业的质素及盈利能力大升，吸引更多民间资金入场投资，又或进一步开放股市，大幅提高QFII或RQFII的额度，引海外「水源」救市。
内地经济近用虽然略为回稳，但整体增长放缓的方向不变，盈利能力大升而吸引投资，未必是一个普遍的现象；加上IPO暂停已逾一年，刺激新资金入市的动力亦不足够。
至于海外资金方面，过去一年多以来，QFII及RQFII的额度确实不断扩大，但在整体市场中的占比仍不高，对整体股市的影响十分有限。
对于A股的未来走向，郭澄虽然不太悲观，但暂亦没有看到惊喜之处。「水紧」的影响下，大市升幅有限，本港的A股相关ETF并不吸引。当然，市场之内并非没有优质股份，有资格到A股市场买个股的投资者，相信仍可以跟随政策走向，发掘到一些具潜力的股份。