腾讯证券 汪杰 国海证券投资银行部董事总经理
7月8日沪指总体而言略有缓和，沪指大幅低开，盘中暴跌逾8%后探底回升，连续破3700、3600、3500，逼近3400，再现千股跌停，题材股无一上涨，权重股集体重挫，两市近千股跌停。
如果从股指期货方面看，中证500所有合约全跌停，受权重股拖累，沪深300和上证50全天低位震荡，IF1507所有合约全跌停，IH1507全跌停。
虽然早盘开盘前，诸如证金公司获得充足的流动性、公募基金认购旗下基金等利好相继出台，但大蓝筹、金融股等持续低迷，券商股更是大面积跌停。
是对手的狡猾强大还是国家队实力太弱小？
从进场资金看，本次股灾“救火部队”的先头部队是各大券商、基金和部分上市公司开始自救，以及证金公司少量资金参与。
按照目前A股估值水平与成交量，国家队的资金实力应该足以托市至4000点上方，但现在A股股指连续收阴，国家队节节败退。能充分解释“各项利好政策密集出台，股市持续缩量跌跌不休”的原因只有一个：目前市场仍急需注入流动性。
截至周三收盘，A股沪深两市总市值为48.60万亿，流通市值为38.08万元，除去国家队（中央汇金、财政部、社保基金、公募基金、券商、保险等）与各大央企母公司手里的已经持有的筹码应该超过20万亿，再减去目前停牌的众多公司，按照空头筹码占余下10-20%左右估算，应在2万亿以内，加上几千亿散户恐慌性临时抛盘，2-3万亿左右资金量足以收走全部空头手中的筹码，股指就能止住下滑趋势，触底反弹。
考虑到A股每天1万亿左右的成交量以及砸盘的空单，如果仅拉升蓝筹金融只能“隔靴搔痒”，无法真正稳定指数，安抚市场悲观情绪。按照A股平均2.5%左右的换手率，如果能连续每天出现3000亿左右资金托市，相信市场会逐步企稳。只要市场做多的气氛起来，空头势力自然会逐渐瓦解，股指就能止住下滑开始反弹。
平心而论，本轮举国上下的救市行动，这一场没有硝烟的战争暂未分出胜负，而尽管后发制人，即便如此，放在以往任何一次股灾中，也都能力挽狂澜，扭转乾坤。
当前，资讯信息瞬时交换，各种智囊和专家倾其所有献出锦囊妙计，可以期盼的是，后手尚有大招。不过我们有更多的理由相信这一次高层经过这段时间的深谋远略，已经运筹帷幄，正在集结更多的救市筹码，为“下一盘大棋”而准备。