来源：美股财经社
据多家媒体报道，五角大楼泄露的消息表明，如果对伊朗的袭击持续超过10天，美国一些关键导弹的库存可能会开始告急。
受此消息影响，周一大幅冲高的美股军工股普遍回调，堪比科技股的超高估值引发担忧。尽管如此，由于美国军费预算不断增加，过去一年军工股的表现仍然优于大盘。
美股军工龙头股冲高回落
据美国《华盛顿邮报》《野兽日报》报道，五角大楼官员非常担忧，如果按照美国总统特朗普设定的时间表继续推进对伊朗的打击行动，局势恐将失控。《野兽日报》称，美国军方领导人在幕后敲响警钟，警告如果战事拖延，美国防空储备将被耗尽。
“这里的气氛紧张且充满猜忌”，知情人士表示，美方高级领导人担心对伊朗的打击持续数周，将进一步加剧美国有限的防空储备的压力。
美股军工股中的龙头股——生产F-35战斗机和PAC-3 MSE导弹的洛克希德·马丁 (LMT) ——周一上涨近3%创出历史新高，但是周二转头下跌1.31%，报667.82美元/股，总市值1537亿美元。
尽管如此，洛克希德·马丁2026年至今两个月的时间内仍然暴涨超过30%。
同样的，生产“战斧”巡航导弹的雷神技术（RTX）公司股价在周一大涨4.7%创出历史新高，但周二回调2.66%，报206.52美元/股，总市值2772亿美元。年内股价涨幅超过10%。
自2026年初以来，美股军工股的表现一直优于大盘，这主要得益于格陵兰、委内瑞拉、乌克兰以及伊朗等地的地缘政治局势。此外，军工股也受益于长期结构性利好因素，预计到2030年，全球国防开支将达到3.1万亿美元。如果国会批准特朗普政府的最新提案，仅美国一国的军费开支就可能达到1.5万亿美元。
Global X研究总监Tejas Dessai认为，不断增长的军费预算并非仅仅由偶发性冲突驱动，全球国防开支已变得“基础广泛、持久，并且日益与长期现代化进程紧密相连”。与此同时，人工智能武器、数字化系统以及更快的产品周期，已推动该行业的估值达到科技行业的水平。
这些新兴国防公司更像是科技公司，而非工业制造商。许多公司专注于软件、数据分析、自主系统、空间技术、网络安全和人工智能，而非坦克和战斗机。
因此，它们的增长模式和估值更像是硅谷，而非传统的军工复合体。投资者越来越愿意为快速营收增长和未来巨额利润的承诺支付高价，即便短期盈利可能较为微薄。
然而，近期美股的科技股由于持续受到人工智能的推动，估值已普遍达到高位，甚至产生了“AI恐慌”导致快速下跌，这也引发了投资者对军工股类似的担忧。
长期对伊战争存在风险
然而，美国军事储备的捉襟见肘可能会给军工股的上涨蒙上一层阴影。
特朗普一直坚称，美国的军事储备足以维持在伊朗的军事行动。
“美国的中级和中高级军火储备从未如此充足或完好——正如我今天所听到的，我们拥有几乎无限的此类武器供应。仅凭这些储备，战争就可以‘永远’进行下去，而且会非常成功，”特朗普周二在Truth Social上发帖写道。
尽管特朗普周一表示，伊朗战争计划最初预计“持续四到五周”，但可能会持续更长时间，但分析人士表示，到那时库存中的一些武器可能已经非常短缺，特别是关键的拦截导弹。l
《华日》2月23日报道，五角大楼官员和参谋长联席会议主席丹·凯恩将军曾警告特朗普，长期对伊朗发动战争存在危险。
与此同时，《华盛顿邮报》报道称，凯恩曾告诉特朗普，如果美国发动袭击，缺乏关键弹药和地区盟友的支持可能会阻碍遏制伊朗可能进行的报复的努力。
报告称，由于美国将部分弹药用于支持以色列和乌克兰等盟友，其弹药储备（包括导弹防御系统使用的弹药）已经捉襟见肘。
特朗普猛烈抨击媒体报道凯恩曾发出此类警告，并补充说这位将军“相信”应该与伊朗开战。
导弹拦截系统可能最先被消耗光
去年6月13日至24日，伊朗与以色列爆发了为期12天的战争。美国加入以色列一方参战，并在战争后期轰炸了伊朗的多个核设施，包括先进导弹防御系统在内的武器系统已被大量消耗。
分析人士表示，如果如今与伊朗的战争继续下去，美国最有可能出现短缺的是精确、高端的弹药和像“萨德”这样的拦截系统。早在2024年，据报道一套“萨德”系统的成本在10亿美元到18亿美元之间。
专家表示，高端导弹防御系统的主要设计目的是应对来自有限的高强度攻击，而不是应对持续时间长、数量庞大的廉价导弹攻击。
分析人士表示，随着时间的推移，数量有限的先进导弹拦截系统库存将会以非常高昂的代价耗尽，因为每次拦截可能要花费数十万甚至数百万美元才能击落一枚造价可能只有几千美元的导弹。
美国国务卿马可·鲁比奥周一在新闻发布会上表示，伊朗能够制造的进攻性武器数量远远超过美国及其盟友能够制造拦截器来阻止这些武器的数量。
“据估计，他们每月生产超过100枚这种导弹。相比之下，拦截导弹每月只能制造六、七枚，”鲁比奥说。
“他们一个月能造出100架这样的无人机，更别提他们还有成千上万架单向攻击无人机了。他们这么做已经很久了。顺便说一句，他们是在制裁下这么做的。”
此外，由于生产缓慢、对也门胡塞武装的打击以及此前与伊朗的冲突，标准-3型导弹（SM-3）的库存已接近耗尽。SM-3是一种从军舰发射的反弹道导弹拦截器。
美国不仅在消耗武器，而且还因为战事误判而损失武器。例如，上周日至少有三架美国战机在科威特被击落，美国官员称这是一起友军误伤事件。
美国智库史汀生中心高级研究员克里斯托弗·普雷布尔表示，虽然美国拥有万亿美元的国防预算，能够承担战争的财政成本，但真正的制约因素是拦截导弹的库存，例如爱国者和SM-6导弹。
普雷布尔警告说，高拦截率不可能无限期地持续下去。
他说：“可以合理推测，就拦截数量而言，目前的行动速度肯定无法无限期地持续下去，或许最多也只能持续几周。”
替换件的制造并非一蹴而就。“爱国者导弹或SM-6导弹……都是非常复杂的设备，”他补充道。
普雷布尔表示，他无法评论制造这些武器需要多长时间。
“他们又不是每天批量生产成百上千件。制造业的节奏不是这样的。”