5月28日晚间，康美药业完成了对监管层问询函的部分回复，从回复内容可以看到，公司坦诚“存在使用不实单据和业务凭证导致此前财务数据不真实的情况”并将积极做出全面整改，而回复内容中唯一可以让投资者放心的就是公司账面上300多亿元的存货没有减值迹象。
根据康美药业此前公告，货币资金调减的同时，公司调增了存货、在建工程、其他应收款、调减了未分配利润。其中调增的存货为183.4亿元，主要是因为在购买存货（中药材）时，公司已经支付了资金，但是未将购买的中药材作为存货入账处理。
如此，加上康美药业此前账面上就有的150多亿元存货，截至2019年一季报，康美药业账面上总存货为336.6亿元。对于康美药业来说，货币资金减少了是实打实的减少，而对应之下，这多出来的近200亿存货则是对冲的最能看的见的东西。
存货规模一下子翻了一倍，上交所也在问询函中重点问到了存货问题，包括：存货的具体项目、品种及金额以证明存货的真实性；结合市场价格变化、存货保质期、库龄、存货用途等因素分析存货现有价值是否存在减值风险。
对此，康美药业回复称，“公司实际已支付但未入账中药材金额183.4亿元。其中根茎类药材123.54亿元、滋补类药材59.89亿元”，言外之意，少计的存货是真实的。
在业内人士看来，在这种情况下，公司不可能再向监管层说谎。
对于目前账面上现有的337亿元存货是否存在减值迹象，康美药业表示，“公司分析该存货属于方便储存、不易变质、无明显保质期的中药材，可长期储存，存货可用于中药饮片生产或流通贸易。结合历史及目前市场价格行情，该药材品种价格趋于稳定增长的走势。公司调整入账的中药材存货系按采购成本入账，参考相关专家作出的鉴定意见，目前不存在减值迹象。”
药材品种价格趋于稳定增长的走势，不存在减值迹象，这应该是给关注康美药业投资价值的投资者一个定心丸。
众所周知，康美药业是一家以中药饮片为核心业务的中药上市公司，而作为中药饮片的生产原材料中药材价格又在稳定增值，康美药业账面上的这些中药材存货则为公司未来中药饮片业务的持续增长奠定了基础。
自2004年以来，中药饮片行业一直保持强劲增长势头，根据国家统计局的统计数据，2018年我国中药饮片加工市场规模突破2500亿元，达到2637亿元，同比2017年增长21.8%。2011-2018 年我国中药饮片加工市场规模从874亿元增长至2637亿元，期间我国中药饮片加工市场规模年均复合增长率为17.1%，中药饮片在医药行业中的占比呈现逐年递增趋势。
据其他媒体统计数据，目前A股上市公司中，中药饮片业务这块康美药业是绝对的龙头，2018年的中药饮片营收规模是第二名的7倍。
一位中药行业人士表示，“未来的康美药业的业绩还是要看公司的中药饮片业务的发展，而中药饮片的发展则要看中药材价格波动，康美药业账面上的这些中药材存货是公司未来继续维护饮片领域龙头地位的保证”。