来源|华尔街见闻
中国股票比上证综指所展示的更为昂贵。
从上证综指来看，A股的估值显得昂贵，但仍在合理范围内：近19倍的预期市盈率，接近五年高位，而远低于2007年泡沫破裂前36倍的预期市盈率。而目前，标普500指数的预期市盈率约为17。
但是，上证综指的问题是，由于该指数偏重于低估值的银行股，中国股市94%的股票预期市盈率高于该指数。股市市盈率的中位数显示：中国股市几乎比2007年泡沫破裂前贵一倍。
香港里昂证券策略师Francis Cheung向彭博新闻社表示：“牛市比2007年更加脆弱。银行等大型国有企业占到该指数的一大部分，使用中位数来测算市盈率可能更为合理。”
上证指数周二下跌3.5%，本周跌幅达到5.4%。
下面的四个图表显示，将银行股的影响削弱后，中国股市与全球市场的比较，预计中国普通股票与上证综指之间的估值差别。
中国股票的市盈率：中国股市股票市盈率的中位数为58倍预期市盈率，远高于美国股市18的市盈率以及日本股市16.5的市盈率。
上证综指的权重：金融板块占到该指数的29%，为10大板块中的第一名。工业企业为第二大比重的板块，占到23%。
现在Vs 2007：上证综指的市盈率比上次泡沫时要低，但这受到了银行股的影响。
银行业的估值：CSI 300金融指数目前的预期市盈率为12，为10大板块中最低。科技股估值最高，预期市盈率为65。
