从2011年四季度开始，中国债券市场迎来新一波牛市。与以往不同的是，这次债市牛市催生了一批私募债券基金，运用多重杠杆，赚了个盆满钵满。
进入2012年，私募债券基金的数量继续增加，发行量亦水涨船高。2012年1月，仅佑瑞持投资公司一家就同时成立了12只债券私募产品。佑瑞持投资公司成立于2010年，2012年将其投资重心转向债券。
以往关注于权益类投资的一些私募基金，也开始转向做债券投资。
根据融智-中国对冲基金数据库统计，截至2012年12月底，包括到期清算、提前清算、开放运行和封闭运行的债券私募产品共计349只，而2010年及之前总共才发行了15只。
业界估计私募债券基金总体规模应在千亿元以内。这与25万亿元左右的中国债券市场规模相比，仍为九牛一毛。与美国著名的固定收益投资管理公司太平洋（PIMCO）相比，后者实现8%左右的常年投资回报率，资产管理规模超过1万亿美元。换言之，私募债券基金的发展空间还很大。
虽然原则上私募债券基金可利用基金、券商、信托等各类渠道投资于银行间市场及交易所市场任何品种的债券产品，但私募债券基金最主要的投资品是高票息的城投债。