来源|深蓝综合FX168、腾讯等
自从进入2015年以来，中国股市"屡屡"暴跌，1月19日暴跌7.70%、5月28日暴跌6.50%、6月19日暴跌6.42%，6月26日暴跌7.40%；再加上今天暴跌8.48%，不过半年多点的时间，中国股市经历了5次名副其实的股灾日。通常市场所说的股灾日，指的就是单日跌幅超过5%的日子。
☞ 今日A股市场暴跌，沪指连续失守3900、3800两整数关口，创8年来最大单日跌幅……，今天我们输了一整个珠穆朗玛的海拔8848……
@中国地震台网速报也来凑热闹
☞ 震长再次科普一下：6.0级以上的地震称为强震，8.0级以上的又称巨大地震……
“国家账本”：能应对1.5次金融危机的机会——没了！
☛ 近日，中国社会科学院发布《中国国家资产负债表2015》，也就是俗称的“国家账本”。社科院国家金融与发展实验室副主任张晓晶表示，假设一次金融危机致GDP跌30%，中国352.2万亿元的净资产能应对1.5次金融危机。向小田评论称：上一轮1次，今天0.5次。
#琼瑶版#
【国家队】：对，你无情，你残酷，你无理取闹！
【大盘】：那你就不无情，不残酷，不无理取闹！？
【国家队】：我哪里无情！？哪里残酷！？哪里无理取闹！？
【大盘】：你哪里不无情！？哪里不残酷！？哪里不无理取闹！？
【国家队】：那有本事你就去死！
【大盘】：死就死！
☛ 感觉又到了上非诚勿扰，男主角“证券从业人员”，小姑娘全部灭灯的节奏了。
☛ 有人问今天的股市如何理解？我也不知道，这里有个选择题，你自己看看：
A ：指数到阻力位的正常回调；B：反弹行情力度高于预期，提前结束；C：周末消息面过于平静，疑似暴风雨来临前的平静，大盘将二次探底；D：国家队跑路了……
对于国家队跑路微博上有观点说：
@扬韬
#今日看盘# 护盘已久的主力机构今日突然撤庄，让一众投机者无所适从，上午市场惊魂之后逐渐走稳，似乎不护盘也能撑住，但中午前后逐渐增大的卖压在下午爆发，最后一小时，各主要指数跌幅超过5%，收盘更创下本轮调整的最大跌幅（因为股票多了）。救市大军说走就走，让大家傻了眼：以后怎么办呢？
周迪伦
【国家队消失了？】1，全市场暴挫，国家队盘中无动作，两市逾1800股跌停；2，上证创8年来单日最大跌幅，上证50创下本轮股灾新低；3，6月15到7月8日的暴跌是去杠杆拆仓踩踏，今日暴跌则属反弹后洗仓；4，诱因是货币问题，即人民币汇率贬值压力？我不这么认为。如果人民币贬值，楼市首当其冲。
看完了段子，看下分析：
一张图告诉你，今天(2015年7月27日)上证综指单日跌幅排在中国A股历史跌幅榜第20位
分析师指出，此前大盘从底部反弹幅度可观，获利盘积累较大，在热点缺失且外围市场普跌背景下，一有风吹草动就会触发大面积获利回吐，预计短线大盘继续震荡整理。
今日三大期指主力合约再度出现较大幅度的下跌，其中IC四张合约悉数跌停。基差整体贴水且幅度有所扩大，这是否可以理解为投资者极度看空后市导致期指大幅贴水、继而引发现货市场回调呢？
对此中信期货研究员张革认为，这不能简单下结论，必须考虑多重因素：第一，对贴水幅度较大的IC来说，（对应成分股）停牌的比例还有20%左右，对指数代表性来说算是一个考验；第二，虽然从成交持仓比看还是比较活跃，但三大主力合约的持仓量较之前都有较大幅度的减少；第三，IC和IH是新上市的合约，基差波动率较IF大也属正常；她并认为，经过这轮大跌，市场风险对冲需求必然会上升，因套保需求形成的空单也会引发基差下行。
从供求关系来看
实际上，可供交易的股票筹码还发生了微妙的变化。民生证券首席策略分析师李少君认为，下半年入市资金力量弱化，其认为A股下半年相对确定的增量资金来源预计接近1.72万亿，市场赚钱效应较过去一年将大幅减弱，而监管层对于场外配资的清理整顿继续进行，“开正门，堵偏门”下，由于两融杠杆比例一般相对较低，这可能意味着高风险偏好的投资需求将受到抑制。
同时，此前A股的迅速反弹实际上也是无形的压力之一。华泰证券分析指，市场在短期经过5%以上的指数涨幅（许多个股涨幅远超指数涨幅）之后，而近期证监会持续加大对违法行为的处罚、两融重新快速增长等信息可能对市场构成短期利空。
华泰证券用饿狼与恶狼的比喻来形象描述。其指出，当市场流动性逐渐恢复的过程中，依然有“饿狼”不断转化为“恶狼”。当市场反弹逐步提升到一定高度后，在这样一个“准存量”博弈市场，“饿狼”与“恶狼”的博弈是日趋激烈的，短期内“饿狼”进入山谷，或将面临场内“恶狼”获利回吐的风险。
也有人士指出，此前IMF敦促中国退出救市措施，在市场信心未完全恢复下，IMF的敦促一定程度上压制了做多动能。
连机构都摇摆不定：
广发证券策略分析师陈杰、郑恺、曹柳龙等近日通过走访公募、私募、保险、银行理财部、一些银行理财部的个人客户等，发现机构和散户都变成了“右侧投资者”，观点摇摆不定。
1）公募：仓位有小幅调低，但对短期的反弹又不舍得放弃，因此更主要的操作是结构调整，不过对于重配什么行业，现在大家却没有很好的方向——大盘蓝筹股担心没长期空间、消费股觉得太平淡没有催化剂、概念股和垃圾股没业绩，一般的成长股估值还是贵，成长股龙头公司最近又涨不动。因此大家现在都是争取把组合的行业结构和市值结构配置得更加均衡一些就行了，在行业配置上没有明显的偏好。
（2）保险：所剩弹药不多，在最近的市场反弹中有所减仓。根据我们的路演反馈，大保险机构和小保险机构的仓位差异很大，很多大保险机构在一季度的仓位很低，但是在4月以后有所加仓，而“股灾”之后又响应号召进一步加仓，因此近期的仓位反而比较重了，只好在近期的反弹中适当降低一下仓位（主要是赎回基金）。而一些小保险机构比较灵活，很多在“股灾”前后进行了大幅减仓，甚至接近零仓位，目前以观望为主。
（3）私募：相对也比较谨慎，宁愿等市场整体企稳之后，去吃行情的后半段。在本次股灾中得以全身而退的少数私募虽然有最充沛的“弹药”，但他们相对却又是最谨慎的，宁愿守住这来之不易的胜利果实。相对积极一些的反而是那些在“股灾”中后段受伤离场、但又基本保全了本金的私募，他们会以“天”为单位灵活地参与反弹，以争取逐步修复净值。不过总的来看，大部分私募都更愿意等到市场整体反弹15-20%以上、看起来已完全企稳之后再更踏实地去参与行情。
（4）银行理财：普遍反映新基金已基本发不出去，只能把工作重心放在老基金份额的维护上。银行理财部门反映说今年4、5月份老百姓那种追热点新基金的狂热已经消失殆尽，而一些老基金如果“股灾”前表现较好而又在“股灾”中回撤较大，反而会吸引一些“抄底”资金的申购（一些基民已经把基金当做股票来炒了）。
（5）银行理财的个人客户：受媒体和舆论影响大，如惊弓之鸟不敢参与行情，担心“双头之后见新低”。我们随访的个人投资者普遍很谨慎，甚至有人已经把股票账户中的钱转成了定期存款或者理财产品。至于他们为什么这么谨慎，都是听“身边的朋友”或者“电视上的大师”说的：现在是“双头”，还要再创新低。
投资者目前最好的方法莫过于少动多空
此前广东煜融投资董事长吴国平指出，本周A股或许可适当做好价差，如果调整，可以考虑适当加仓。但目前阶段最好的操作策略是适当顺势做多，但仓位上不宜过于激进，毕竟主升行情才是真正激进的时候。
而国泰君安首席策略分析师乔永远也指，短期行情可以期待但不宜过分乐观，维持A股在3400点4300点之间进入阶段性震荡行情的看法。
晚间有消息，证监会赴铭创、同花顺核查场外配资
今天证监会组织稽查执法力量赴上海铭创软件技术有限公司、浙江核新同花顺网络信息股份有限公司，进一步核查有关线索，监督相关方严格执行证监会的相关规定。
路透援引三位消息人士称，中国证券金融股份有限公司近日已偿还了部分商业银行同业借款，具体原因不详。为救市筹集子弹，该公司此前共计获得来自商业银行约2万亿元人民币的授信规模。
你们说明天股市会怎么走呢？
本文不构成投资建议